Согласно отчету Rabobank за третий-квартал 2025 года, индустрия картонной бумаги в Северной Америке выходит из после-спада, вызванного пандемией, и начинает медленно восстанавливаться. Аналитик Rabobank Ли Синьнан отметил, что «цикл сокращения запасов на рынке подошел к концу», ознаменовав прощание отрасли с затруднительным положением слабого спроса и низким уровнем операционной деятельности на уровне 80% за последние два года.
Ли Синьнань рассказал, что во время пандемии COVID-19 как потребители, так и производители продукции накапливали большие количества упаковочных материалов, что привело к серьезному отставанию в запасах. Чтобы снизить нагрузку на баланс, предприятиям ничего не остается, как провести масштабное сокращение запасов, что привело к значительному снижению цены и производительности картонной бумаги. Теперь, когда самый трудный период прошел, ожидается, что отрасль восстановится при умеренных среднегодовых темпах роста на уровне 0,53%. Ожидается, что к 2027 году производство будет расти со среднегодовым темпом роста в 2,82%, пополняя запасы на фабриках и переработчиках.
Остерегаться! Тарифный шторм меняет цепочку затрат
Хотя спрос начинает восстанавливаться, североамериканская промышленность картона сталкивается с новыми проблемами: торговой политикой и тарифами.
Тарифы усугубляют инфляцию и повышают расходы
В отчете указывается, что в условиях падения ВВП США в отрицательную зону в третьем квартале 2025 года и неразрешенной торговой напряженности предстоящая тарифная политика нарушает цепочку поставок целлюлозно-бумажной продукции. Влияние инфляции на отрасль зависит от источника волокнистого сырья, а тарифные ставки колеблются от нуля до 15%. Например, хвойная древесная масса, импортируемая из Канады, освобождается от пошлин, а широколиственная древесная масса, импортируемая из Бразилии, облагается пошлинами в размере 10 % или даже 50 %. Целлюлозно-бумажная продукция, импортируемая из Европы, облагается пошлиной в размере 15%.
Ли Синьнань отметил, что тарифы приведут к общему росту цен и издержек. Если североамериканским производителям по-прежнему придется импортировать целлюлозу из Бразилии или Европы, им придется платить более высокие цены, что, несомненно, окажет инфляционное давление на отечественных производителей, поскольку цены на сырье и цепочки поставок растут.
Глобальная перестановка в игре с нулевой-сумой
Влияние тарифов представляет собой «игру с нулевой- суммой». Принципиально на общий объем мировой торговли это не повлияет, но изменит структуру торговли, то есть изменятся удельные объемы импорта каждой страны. Хотя американские компании могут получить краткосрочную-инвестиционную отдачу от тарифной защиты, потенциальный ущерб торговым отношениям страны может со временем нанести ущерб экспортным рынкам.
Рост издержек, вызванный тарифами, вынуждает фабрики строго контролировать затраты и сокращать размер прибыли. Ли Синьнань подчеркнул, что общая себестоимость производства целлюлозы в Южной Америке самая низкая: на 100–150 долларов за тонну она ниже, чем в других регионах. Это увеличивает вероятность того, что Южная Америка выиграет от нынешней экономической ситуации.
Европейским производителям, помимо 15%-го тарифа, также приходится нести огромные расходы на регулирование и соблюдение требований, вызванные Положением ЕС об обезлесении, что делает рыночную среду еще более нестабильной. В докладе предлагается, чтобы заводы поддерживали производственную дисциплину, пересматривали свои стратегии закупок, чтобы снизить торговые-риски, и укрепляли внутренние цепочки поставок для решения будущих проблем.
Самоспасение отрасли-: активно сокращайте производственные мощности, чтобы накопить силы на будущее.
Столкнувшись со сложной макроэкономической ситуацией, американские производители картона не сидели сложа руки. Чтобы поддерживать производство в соответствии с рыночным спросом, отрасль стабилизирует рынок посредством «дисциплины мощностей».
В отчете указывается, что завод принимает меры для поддержания производства в соответствии с текущей динамикой рынка. Например:
В июне Graves закрыла свою бумажную фабрику West Coast Paper в Лос-Анджелесе в рамках «мер по оптимизации», что привело к потере производственных мощностей на 50 000 тонн мелованного переработанного картона и 22 000 тонн немелованного переработанного картона. В начале 2025 года компания также закрыла два завода в Джорджии и Массачусетсе.
В мае компания Smurphy Vislock объявила о закрытии четырех заводов в рамках своей инициативы по «оптимизации и децентрализации», что привело к сокращению мощностей по производству картона из картона и мелованного переработанного картона более чем на 500 000 тонн.
В августе компания International Paper объявила, что приостановит работу своих фабрик по производству картонной бумаги, а также деревообрабатывающих и лесопильных заводов в Саванне и Рейсборо, штат Джорджия, что приведет к сокращению производственных мощностей компании на 430 000 тонн.
Ли Синьнань сказал, что меры, принятые этими заводами по приостановке работы или даже окончательному закрытию, являются действиями, которые отрасль, как ожидается, предпримет в слабых условиях, а также заложит основу для повышения ценовой власти в будущем.
Восстановление привело к росту цен, и будущее многообещающее.
В отчете говорится, что, несмотря на более широкие экономические проблемы, предстоящие рекламные мероприятия во время курортного сезона в США, как ожидается, приведут к росту цен на картон. Несмотря на снижение потребительских расходов, продажи электронной коммерции, как ожидается, восстановятся, и к середине-до-концу 2026 года коэффициент использования мощностей вырастет с нынешних примерно 80 % до примерно 92 %.
В отчете прогнозируется, что цены на картонную бумагу останутся стабильными в первой половине 2026 года благодаря «относительно стабильным показателям спроса и строгому управлению-со стороны предложения». Ожидается, что по мере снижения инфляции и ослабления торговой напряженности спрос в упаковочном и промышленном секторах будет медленно, но неуклонно восстанавливаться. Однако в отчете также отмечается, что производители с более высокими фиксированными затратами могут столкнуться с давлением в краткосрочной перспективе.
В заключение отметим, что индустрия картонной бумаги в Северной Америке переживает цикл «сначала корректировки, а затем восстановления». Простое расширение мощностей и ценовая конкуренция — это конец пути. Только постоянно поднимаясь к вершинам технологий, дизайна и сервиса, можно ориентироваться в циклах и достигать устойчивой прибыльности, «добывая золото».
